上海通蔚生物科技有限公司作者
國內體外診斷試劑*品牌。公司是目前國內生產量zui大、報批量zui大的體外診斷試劑生產企業,已構建了以免疫、生化、核酸三大類試劑、百余種產品為基礎的診斷產品線,且每年均有近十種新品問世。科華生物]的主要產品———乙肝表抗診斷試劑、丙肝抗體診斷試劑的*綜合排名均列全國*,在免疫診斷試劑領域具地位,艾滋病診斷試劑已被列入世界衛生組織的采購目錄。
免疫診斷試劑領域繼續鞏固優勢地位。公司的免疫診斷試劑產品占主營利潤的半壁江山,銷售繼續穩步增長,拳頭產品乙肝表抗、丙肝抗體診斷試劑今年上半年的增長率分別為15.10%和41.77%,*分別為31.1%和27.88%,繼續穩居。
生化診斷試劑產品線較寬,可實現穩步增長。生化診斷試劑屬于適用小病種產品,單品數量不大,但種類繁多。
核酸試劑進入快速增長期。
“試劑+儀器”發展模式實現協同增效。作為國內體外診斷試劑的,公司未來的發展戰略是從單純的診斷試劑公司逐漸發展成圍繞診斷試劑,同時涉及檢測儀器、實驗軟件的公司,通過儀器、軟件等配套產品的開發,實現各領域的協同增效,公司于2001年正式組建了儀器研發隊伍,重點開發與生化、核酸診斷試劑相配套的檢測儀器,相繼推出了酶標儀、洗板機、半自動生化儀、移液器、實時熒光PCR儀及*的核酸提取儀等儀器,產品線日益豐富和完善。
自主創新優勢不斷豐富產品線。公司擁有雄厚的科研實力,公司的禽流感檢測試劑是政府撥款項目,目前正在報批階段。
投資建議。公司作為國內體外診斷試劑*品牌,在產銷量、報批量、*、產品線上都處于優勢地位。公司發展戰略明確:試劑、儀器協同發展;增長點多:免疫、生化試劑穩步增長,核酸試劑、自產儀器進入快速增長期,技術優勢不斷擴張產品線,完成對上海科華生物技術有限公司、上海飛龍醫用診斷用品公司等資產的股權增持提升盈利能力。我們預計公司2006-2007年的凈利將分別增長33.39%和25.92%,EPS為0.537元和0.676元,動態PE分別為27.36和21.73,以07年的盈利預測給予25倍市盈率,目標價格為16.90元。2006年10月27日,將有5532萬股非流通股限售到期,短期會形成拋售壓力。但我們認為公司作為國內體外診斷試劑的,能zui大限度分享行業景氣,業績增長預期明確,具有長期投資價值。目前審慎地給予科華生物投資評級為:未來六個月內,跑贏大市。
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