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前不久，“深溪咨詢-和君戰(zhàn)新”發(fā)布《戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)2024半年報系列——年中小考：環(huán)保行業(yè)的靈魂四問》一文，對A股及港股上市環(huán)保企業(yè)半年報進行了梳理總結(jié)。分析發(fā)現(xiàn)，上半年，環(huán)保行業(yè)上市公司總產(chǎn)值3065億，同比下降1.6%；凈利潤總額283.5億，同比大幅下降12.8%；其中，有44%的企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額是負(fù)值，處于“貼錢經(jīng)營狀態(tài)”。各項指標(biāo)都有不同程度下滑，反饋出環(huán)保企業(yè)當(dāng)下的尷尬局面：賺錢正變得越來越難。
與此同時，一個明顯趨勢是，上市環(huán)保公司面臨的應(yīng)收賬款壓力仍沒有絲毫減輕。為進一步了解相關(guān)情況，環(huán)保在線粗略統(tǒng)計了152家A股環(huán)保板塊公司的上半年應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)(詳見文末)，發(fā)現(xiàn)較上一報告期(2023年度)，今年上半年僅41家公司成功實現(xiàn)了應(yīng)收賬款削減，占比不到三成，而另外超過七成的公司應(yīng)收賬款金額仍在擴大。
圖1
截至2024年上半年報告期末，152家環(huán)保上市公司總應(yīng)收賬款總額已經(jīng)突破2000億元大關(guān)。眾所周知，環(huán)保領(lǐng)域特許經(jīng)營項目占很大比例，這類項目往往投資回報周期較長，且需要的資金體量龐大，于是在地方財政支付能力減弱的背景下，應(yīng)收賬款問題開始逐漸成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的一個普遍難題。“環(huán)保圈”曾對187家A股及港股等上市環(huán)保公司2022年度的應(yīng)收賬款情況進行整理，彼時，應(yīng)收賬款同比上升的就有128家，占比高達68.45%。而且，其中有28家上升幅度高于50%，占比達到了14.97%。
顯然，到了今年，這一問題仍未得到有效化解。
超七成上市環(huán)保公司應(yīng)收賬款增加
但增長幅度控制明顯
152家上市環(huán)保公司中，上半年應(yīng)收賬款增長金額TOP3是首創(chuàng)環(huán)保、中原環(huán)保、瀚藍環(huán)境三家企業(yè)，分別增加了19.07億元、14.08億元、10.84億元；飛馬國際增長金額最小，約20萬元。首尾差距十分懸殊。分區(qū)間來看，近半數(shù)企業(yè)將應(yīng)收賬款增長金額控制在了1000萬元(含)至1億元的區(qū)間內(nèi)；其次是增長額在1億元至10億元區(qū)間內(nèi)的，占比近四成；增長金額不到1000萬元的還有14家，占比超過了一成。
當(dāng)然，這或許也有上半年環(huán)保項目市場低迷，企業(yè)拿標(biāo)受限的影響。
圖2
截至本報告期末，應(yīng)收賬款總額TOP10分別是首創(chuàng)環(huán)保、碧水源、格林美、盈峰環(huán)境、*ST東園(東方園林)、中再資環(huán)、中原環(huán)保、節(jié)能環(huán)境、啟迪環(huán)境、瀚藍環(huán)境，其中首創(chuàng)環(huán)保、碧水源均超過了百億，分別達到139.52億元、117.23億元。啟迪環(huán)境在半年報中坦言，由于應(yīng)收賬款清收難度增大、融資放緩等原因，公司目前整體面臨較大的流動性壓力。
面對高企的應(yīng)收賬款，這些公司也在積極“自救”。年初，首創(chuàng)環(huán)保獲3家機構(gòu)調(diào)研時表示，公司將應(yīng)收賬款回收作為2023年度重點工作任務(wù)之一，已經(jīng)做到了應(yīng)收賬款增速大幅下降，接下來將緊盯應(yīng)收賬款余額規(guī)?？壳暗闹攸c項目公司，不斷優(yōu)化回款流程，提高回款效率，形成常態(tài)化管理機制。據(jù)悉，首創(chuàng)環(huán)保主要以特許經(jīng)營模式開展環(huán)保業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款對象主要為各地政府機構(gòu)。
碧水源在半年報中指出，公司應(yīng)收賬款規(guī)模增長主要是報告期內(nèi)部分款項收款滯后，現(xiàn)公司已立應(yīng)收清欠小組，并針對不同項目一事一議的做好應(yīng)對方案，將通過多種手段加大催收力度，積極回籠資金。格林美提到，為防止外匯衍生品交易延期交割，公司主要業(yè)務(wù)部門對銷售、采購情況進行滾動跟蹤并定期匯報給財務(wù)部，同時將積極催收應(yīng)收賬款，避免出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期的現(xiàn)象。
應(yīng)收賬款回收進度緩慢
環(huán)保公司要錢難
相比之下，成功實現(xiàn)應(yīng)收賬款回收的41家企業(yè)中，變動金額TOP3的為*ST東園、重慶水務(wù)、海峽環(huán)保，分別回收到了4.35億元、3.65億元、3.55億元。其中表現(xiàn)最為突出的當(dāng)屬重慶水務(wù)，回收了四成以上(較上一報告期末)。另外，還有23家企業(yè)僅回收了1000萬元(含)至1億元的應(yīng)收賬款，占比近六成。對于長久累計應(yīng)收賬款而言，這些回款只能算是“杯水車薪”，比如博世科，上半年回收約1.19億元，但應(yīng)收賬款總額仍有13.83億元；比如中材節(jié)能，回收約4700萬元，應(yīng)收賬款仍有14.04億元。
表1
哪怕是應(yīng)收賬款總額并不高的環(huán)保公司，回收這部分錢也并沒有變得容易。比如深水規(guī)院截至2023年累計的約3000萬元應(yīng)收賬款，上半年僅回收到了400萬元，約一成左右；飛南資源6717萬元的應(yīng)收賬款，半年僅回收不到50萬元，比重減少約0.07%。深水規(guī)院半年報中提及“按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)情況”，前五名分別是深圳市龍崗區(qū)水務(wù)局、普寧市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局、深圳市寶安區(qū)水務(wù)局、深圳市水務(wù)工程建設(shè)管理中心、深圳市工勘巖土集團有限公司，一共占比21.09%。
(深水規(guī)院公告截圖)
嶺南股份截至上半年報告期末累計應(yīng)收賬款25.76億元，僅成功回收1300萬元。其在半年報中提示了“當(dāng)前，公司流動性緊張，應(yīng)收賬款短期內(nèi)無法收回，資產(chǎn)負(fù)債率高，請股票投資者特別關(guān)注公司退市風(fēng)險。”據(jù)該報告，嶺南股份多種方式并舉，加快項目結(jié)算及應(yīng)收賬款回收。回收進度緩慢主要是受累于部分地方政府財政困難，部分項目回款滯后，影響公司資金運轉(zhuǎn)，期末公司應(yīng)收地方政府/地方國有企業(yè)賬面余額占比達到了65.69%。
應(yīng)收賬款高企已經(jīng)成為環(huán)保行業(yè)面臨的普遍問題。此前，廣東省環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會曾經(jīng)做過一項調(diào)查，70%被調(diào)查企業(yè)存在或出現(xiàn)過被拖欠款的情況，當(dāng)中僅有1.92%的企業(yè)追討完成，其余69.23%的企業(yè)目前仍在追討欠款中。數(shù)據(jù)顯示，其中被拖欠款合同數(shù)和被拖欠金額占比分別為23.53%和7.4%。拖欠款主要是政府部門，占比高達55.77%；其余為包括國企、央企及私企在內(nèi)的企業(yè)客戶，占比達44.23%。
這一情況導(dǎo)致的結(jié)果是，上訴的環(huán)保企業(yè)正變得越來越多。比如萬德斯，9月6日公告稱公司已經(jīng)與被告周口市淮陽區(qū)城市管理局達成調(diào)解，根據(jù)訴訟調(diào)解結(jié)果，被告須在約定期限內(nèi)向公司分期支付 1369.3萬元。這筆錢原為萬德斯從2021年開始至2024年提供的濃縮液全量化處理服務(wù)費用，期間周口市淮陽區(qū)城市管理局分文未付。為解決對方延遲付款的行為造成的損失，萬德斯才決定維護合法權(quán)益，向法院提起訴訟。
上市環(huán)保企業(yè)“花式”自救
國家層面下決心從根本上解決賬款拖欠問題
針對應(yīng)收賬款管理，僑銀股份先后出臺了《應(yīng)收賬款管理辦法》《應(yīng)收賬款回款考核細(xì)則》等應(yīng)收賬款管理制度，同時設(shè)立專門的回款管理部門，對每月應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)期等進行分析和落實。另外，公司在承接項目之前會對業(yè)主的履約情況和支付能力做摸底和評估，及時掌握各個項目的履約回款能力。
玉禾田表示在承接項目之前，對客戶的資金支付能力以及以往的支付情況、履約情況等進行摸底和評估；確定承接后，會從項目負(fù)責(zé)人和客戶兩方面入手，建立應(yīng)收賬款回款的長效預(yù)警機制和項目負(fù)責(zé)人責(zé)任制，并就此與客戶建立及時聯(lián)動機制。每個項目公司均設(shè)有專門的應(yīng)收賬款管理小組，項目負(fù)責(zé)人為第一責(zé)任人，財務(wù)經(jīng)理為第二責(zé)任人，每月召開應(yīng)收款專題會議通報收款情況，每周向集團總部匯報收款進度；出現(xiàn)特殊情況會啟動預(yù)警機制，及時形成處理方案，以保證應(yīng)收賬款的及時收回。
港股上市公司雅生物服務(wù)則提供了另一種渠道，通過將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為貸款，并以此抵扣應(yīng)付稅款。7月份，雅生活服務(wù)發(fā)布公告稱，公司及控股股東的間接全資附屬公司鄭州雅宏分別與鄭庵鎮(zhèn)人民政府、劉集鎮(zhèn)人民政府、姚家鎮(zhèn)人民政府及廣惠街街道辦事處簽訂協(xié)議，并據(jù)此，雅生活服務(wù)及鄭州雅宏根據(jù)另外簽訂的貸款協(xié)議，雅生活服務(wù)將借出而鄭州雅宏將借入一筆貸款。相關(guān)貸款協(xié)議的貸款總額等于未償還物業(yè)管理費，即本集團向鄭庵鎮(zhèn)人民政府、劉集鎮(zhèn)人民政府、姚家鎮(zhèn)人民政府及廣惠街街道辦事處提供物業(yè)管理服務(wù)，而各自欠付本公司的全部款項的總額。
8月23日，新三板上市企業(yè)歐瑞欣合披露《2024年半年度報告》。報告提到，歐瑞欣合、昌達清潔與黔西綜合行政執(zhí)法局聯(lián)手化債，黔西市綜合行政執(zhí)法局此前欠付歐瑞欣合黔西工程的設(shè)備款為513萬，歐瑞欣合欠付昌達清潔337萬(由黔西綜合執(zhí)法局擔(dān)保借款)。于是，在歐瑞欣合豁免92萬之后，黔西綜合行政執(zhí)法局將黔西工程欠款(421萬)轉(zhuǎn)給昌達清潔承接承擔(dān)，這兩筆債務(wù)抵消后，最終昌達清潔需向歐瑞欣合支付84萬。歐瑞欣合表示，這筆賬款已經(jīng)在7月8日收到。
與此同時，環(huán)保領(lǐng)域居高不下的應(yīng)收賬款已經(jīng)引起了廣泛關(guān)注。
2023年全國兩會期間，全國政協(xié)委員李書鵬就提交了《關(guān)于設(shè)立環(huán)保類項目資金專項賬戶的提案》，建議建立環(huán)保工程資金專項賬戶，通過第三方機構(gòu)進行監(jiān)管，確保環(huán)保資金?？顚Ｓ茫Y金及時到位，提高款項支付效率，保障環(huán)保企業(yè)資金正常流轉(zhuǎn)。
2024年1月下旬，地方兩會密集召開，拖欠賬款問題也成為地方兩會上熱議的焦點。在山東，省政協(xié)委員、明德物業(yè)董事長劉德明也表示，解決拖欠民企賬款不僅需要“響鼓”，還要有“重錘”。在陜西，民進陜西省委會表示，“我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)特別是中小企業(yè)對拖欠應(yīng)收賬款問題反映強烈。”
在8月1日國新辦舉行的“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會上，國家發(fā)展改革委副秘書長答復(fù)每日經(jīng)濟新聞記者關(guān)于民營經(jīng)濟發(fā)展的問題，他表示，自《促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》實施一年來，國家發(fā)展改革委持續(xù)優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，深入開展了清理拖欠企業(yè)賬款專項行動，并先后在無錫、泉州晉江、溫州、深圳等地組織召開民營經(jīng)濟現(xiàn)場會，積極開展政策宣傳解讀和經(jīng)驗推廣。
未來，隨著相關(guān)舉措落地，環(huán)保領(lǐng)域應(yīng)收賬款高企難題或許將得到有效解決。
附：A股152家環(huán)保上市公司2024年上半年應(yīng)收賬款情況一覽
